可转换债券与可交换债（债券在场内还是场外买）

随着金融市场的不断发展，各种金融工具不断涌现，其中可转换债券和可交换债作为一种新型金融工具，近年来备受关注。两种债券虽然都是债券的一种，但是它们的特点和运作方式却有很大的不同。本文将从可转换债券和可交换债的基本概念、特点、运作方式等方面进行详细介绍。

一、可转换债券的基本概念

可转换债券是指发行公司在募集债券资金的同时，向债券持有人提供一定的转换权利，使其在债券期限内将债券转换成公司的股票。可转换债券具有债券和股票的双重属性，既能够获得债券的固定收益，又可以在股票市场享受股票的收益。可转换债券的特点是信用等级高、风险较小，同时也具有一定的流动性。

二、可转换债券的特点

1. 债券和股票的双重属性

可转换债券具有债券和股票的双重属性，既能够获得债券的固定收益，又可以在股票市场享受股票的收益。

2. 可转换性

可转换债券具有一定的转换权利，即在债券期限内将债券转换成公司的股票。

3. 信用等级高

可转换债券发行公司一般为信用等级较高的公司，具有一定的信誉保证。

4. 风险较小

可转换债券的风险相对于股票较小，因为可转换债券具有固定收益，即使公司的业绩不佳，也不会影响债券的本金和利息。

5. 流动性强

可转换债券具有一定的流动性，可在证券市场进行交易，具有较高的市场流通性。

三、可转换债券的运作方式

可转换债券的运作方式一般分为两种。

1. 场外发行

场外发行是指发行公司通过私募方式向机构投资者发行可转换债券。发行公司可以根据投资者的需求和风险偏好，制定不同的转换条件和转换价格。场外发行的可转换债券交易方式一般为协商交易。

2. 场内发行

场内发行是指发行公司通过公开发行的方式向广大投资者发行可转换债券。发行公司会根据市场需求和市场情况，制定一定的转换条件和转换价格。场内发行的可转换债券交易方式一般为集中竞价交易。

四、可交换债的基本概念

可交换债是指发行公司在募集债券资金的同时，向债券持有人提供一定的交换权利，使其在债券期限内将债券交换成其他资产，如其他股票、货币、商品等。可交换债的特点是信用等级高、风险较小，同时也具有一定的流动性。

五、可交换债的特点

1. 信用等级高

可交换债发行公司一般为信用等级较高的公司，具有一定的信誉保证。

2. 风险较小

可交换债的风险相对于其他资产较小，因为可交换债具有固定收益，即使其他资产的价格下跌，也不会影响债券的本金和利息。

3. 流动性强

可交换债具有一定的流动性，可在证券市场进行交易，具有较高的市场流通性。

4. 交换性

可交换债具有一定的交换权利，即在债券期限内将债券交换成其他资产，如其他股票、货币、商品等。

5. 转换价格

可交换债的转换价格一般由发行公司和债券持有人协商确定，根据市场需求和市场情况进行调整。

六、可交换债的运作方式

可交换债的运作方式一般分为两种。

1. 场外发行

场外发行是指发行公司通过私募方式向机构投资者发行可交换债。发行公司可以根据投资者的需求和风险偏好，制定不同的交换条件和交换价格。场外发行的可交换债交易方式一般为协商交易。

2. 场内发行

场内发行是指发行公司通过公开发行的方式向广大投资者发行可交换债。发行公司会根据市场需求和市场情况，制定一定的交换条件和交换价格。场内发行的可交换债交易方式一般为集中竞价交易。

七、总结

可转换债券和可交换债作为一种新型金融工具，具有双重属性，既能够获得债券的固定收益，又可以在股票市场享受股票的收益。它们的发行方式和交易方式也有所不同，投资者可以根据自己的需求和风险偏好进行选择。作为一种较为稳健的投资工具，可转换债券和可交换债在投资组合中具有一定的作用，可以帮助投资者分散风险，实现资产配置的多元化。